4月25日，长江有色金属网多个方面数据显现，长江区域1#锑现货报价24元/吨，均价242000元/吨；2#锑报价23元/吨，均价237000元/吨，两类产品价格接连第八个交易日“纹丝未动”。
当时锑价已打破2024年缅甸矿难引发的阶段性高点，但商场交易量却萎缩至年内最低水平——有价无市的背面，一场全球供给链的“窒息博弈”正在演出。
国内矿山“戴着镣铐跳舞”：云南、广西等主产区受环保督察常态化影响，中小型矿山开工率缺乏50%，且矿石档次继续下滑（1#锑矿含锑量遍及低于55%）。
海外断供危机晋级：缅甸佤邦矿区因政治动乱暂停出口，欧洲最大锑矿挪威西福尔郡项目因环保诉讼停滞，全球可流转锑精矿库存降至10年最低。
新矿投产“远水难解近渴”：新疆哈密野马泉西矿区虽探明高档次锑矿，但挖掘周期需3年以上，短期内难改供给格式。
光伏玻璃“隐形刚需”：1-3月我国光伏玻璃产值同比激增42%，拉动锑系弄清剂需求超预期，但头部企业经过技能代替（如氧化铈掺杂）压低收购量。
钠电产业化“生死时速”：宁德年代、比亚迪等加快布局钠离子电池，辉锑矿负极资料增加量达8-12%，但量产节点拖延至2026年，导致当时备货“雷声大雨点小”。
传统范畴“旺季不旺”：阻燃剂企业受制于PVC价格暴降，开工率下滑至65%，锑消费量同比削减15%。
到4月24日，国内锑锭社会库存仅3200吨，较年头腰斩，但产业链各环节堕入“囚犯窘境”：
冶炼厂“惜售挺价”：云南某龙头冶炼厂库存周转天数从7天延伸至21天，静待240000元/吨心思关口打破。
贸易商“空手套白狼”：长三角区域呈现“零库存”中间商，使用期货升水（现货对3个月期货贴水收窄至200元）套取价差。
下流“战略性张望”：某阻燃剂上市公司泄漏，当时质料库存仅够保持10天出产，但收购战略调整为“按周议价”。
印尼“资源民族主义”昂首：拟将锑矿出口关税从15%上调至25%，倒逼我国冶炼厂转向本钱更高的非洲供给链。
欧盟“要害原资料法案”施压：要求2030年锑本乡加工份额超40%，迫使巴斯夫等企业高价确定南美长单。
美联储“降息预期”扰动：美元指数反弹限制大宗产品金融特点，但锑价因什物交割占比超90%表现出“抗跌耐性”。
当时锑价已进入“超涨敏感区”，生意社多个方面数据显现其价格较3年均值违背度达56.3%，但三大潜在变量或打破僵局：
钠电量产“技能奇点”：若负极资料工艺打破提早，240000元/吨或成新底部；
我国收储“方针底牌”：据传国储局已发动10万吨战略稀有金属储藏方案，锑位列优先级前三。
站在240000元/吨的前史关口，锑产业链正阅历“冰与火”的淬炼。当供给“冰封”遭受需求“暗战”，唯有穿透短期价格迷雾，掌握资源稀缺性与技能代替的长时间平衡，方能在窒息博弈中破局重生。
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